马光远:权威人士说“房子是给人住的”,这话对未来中国房地产市场影响巨大

2016-05-15 字号:

天继续点评5月9日人民日报发表的“权威人士”关于中国经济的访谈。

在这个引发刷屏的访谈里,除了对当下的经济形势的研判,未来宏观政策的选择,以及供给侧结构改革的发力点之外,对诸如股市、楼市在内的焦点问题都“直抒胸臆”,进行了前所未有、鞭辟入里的剖析。

和以往不同,“权威人士”对股市、汇市以及楼市的看法,有两个截然不同的切入点:

一是从高杠杆入手,直指高杠杆的危害,明确提到去年以来,中国金融市场的动荡,和高杠杆不无关系。“高杠杆是原罪,是金融高风险的源头,在高杠杆背景下,汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升,处理不好,小事会变成大事。”

明确表态,在我国经济下行的情况下,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长,“树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤,那就要命了。”

笔者在过去各种场合多次谈及高杠杆,杠杆问题是中国经济风险之源。目前中国主要存在四大杠杆:一是资本市场的杠杆,二是债务,特别是企业债务杠杆,三是房地产市场的杠杆,四是民间金融的杠杆。不久前在本公号的文章《让中国可能陷入“失去十年”的仍然是债务》(点击文章题目即可阅读原文)中,特别提及企业债务杠杆对未来中国经济的致命影响。

根据英国《金融时报》估算,包括国内外借贷在内,中国3月底净债务总额达到163万亿元人民币(合25万亿美元)。中国的公司债务已上升到约相当于GDP的160%,远远超过了90%的风险阈值水平。 彭博汇总已经披露的沪深上市公司2015年报数据显示,中国非金融类企业2015年净利润出现了2012年以来首次年度负增长。其二,企业债务违约今年很有可能大面积出现,成为真正的企业债务违约元年。而高杠杆的根本原因,就在于多年来,为了稳增长,而罔顾风险,致使杠杆成为悬在中国经济头上的达摩克里斯之剑。